大公报报导，内地下调常备借贷便利利率，释放进一步推出稳经济政策举措的重要信号，吸引资金流向A股、港股、国债等人民币资产，其中北水积极南下抄底多只中资科网股，带动本月至今恒生科技指数大涨近一成，升幅称冠全球。

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美欧高通胀未解，就算实体经济表现疲弱，但预计联储局与欧央行短期内都不会减息，甚至有进一步加息的可能。

人行下调贷息　提振市场信心

令人不安的是，今年来环球资金大举炒作美欧股市，憧憬利率见顶回落，随着高利率持续，股市大调整的风险甚高。相比之下，今年表现落后的A股与港股，未有充分反映内地经济稳步复苏的基本面，大有机会追回美欧股市升幅。

其实，美欧经济与金融不稳，但中国经济抗逆能力强，尤其是通胀保持温和，财政与货币政策具有较大空间应对外围的冲击与风险，保持经济复苏势头。

例如人行昨日下调常备借贷利率，其中进行20亿元人民币的7天期逆回购操作（即向市场投放资金），利率下调10点子至2.9厘，预期有助刺激需求。这释放再推出稳经济政策举措的重要信号，市场揣测稍后中期便利借贷（MLF）操作利率与贷款市场报价利率（LPR）也有下调的可能，因而吸引资金流向A股、港股与国债等人民币资产。

H股折让大　势成追捧目标

值得留意的是，北水连续两日通过港股通渠道净买入港股，涉及金额合共76亿港元。当中，中资科网股成为北水首选吸纳目标，其中阅文集团（00772）在资金追捧下，单日劲升逾9%。

事实上，港股估值吸引，从三方面可以反映出来。一是恒生AH股溢价指数处于接近历史最高水平，目前A股对比H股平均有39%的溢价，即A股比H股贵，H股股价大折让，成为北水积极南下抄底港股因由之一。

二是香港上市公司积极进行股份回购，凸显股份价格被低估。根据资料显示，今年来累计逾百间上市公司进行股份回购，涉及金额约370亿元，单是腾讯（00700）已动用逾110亿元资金进行股份回购。

中资股先起动　港股可望转强

三是近期接连有上市公司被大股东私有化。过去一个多月，包括安宁控股（00128）与金鹰商贸（03308）相继提出私有化计划，从中可见股份价格低残程度。

市场憧憬内地减息，加上港股估值吸引，资金入市逐步增加，尤其是北水持续南下，撑起中资科网股，恒指科技指数本月至今大涨逾9%，升幅称冠全球。中资股逐步回勇，下半年港股走势有望转强。