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转自智通财经网

华创证券农业分析师指出，今年猪肉供应比较充足，猪价还会在底部一段时间，但去产能大概率会随着时间推移加速，猪价继续低迷/仔猪价格快速下跌等，将导致市场淘汰母猪量迅速增加，产能去化有加速趋势。

华创证券重申，当下为新一轮行情起点，周期位置跟股价位置均在历史底部，并且前期情绪也降低至冰点（无论是产业内还是资本市场，情绪已经很悲观，甚至认为周期已经不复不存在），后续基本面边际上有积极变化，股价便会正向反应，当前应重点关注周期位置以及去产能何时加速，目前产能加速去化已有苗头，七八月或有密集催化（仔猪价格继续下行、七八月阶段性供应缺口但猪价依旧保持低位、南方猪病催化、月度母猪去化数据等等），当下便是很好的配置窗口期，重点关注弹性标的新五丰、巨星农牧，稳健标的牧原股份、温氏股份。

华创证券表示，就当下企业的发展状态而言，成本离散度比想象中更大，行业开始“去规模化”。

一是头部企业已完成自身生态系统打造，可以全方位降成本，大部分企业在跟巨头竞争时需要另辟蹊径；

二是企业资本投入可以很快，但是人才建设/培养需要过程。目前只有头部两家企业人才由自己培养，其余多为外引，必然有水土不服问题，或带来生产成绩不稳定性。

三是规模企业发展困境重点在于成本差，前期利用非瘟红利和杠杆融资进行规模扩张，但是无法降低成本，只能不断去产能，现在这种情况正在发生，只是统计数据仍有延迟。目前中等规模企业的资金、现金流压力很大，未来很难自我优化、升级。

四是集团虽然硬抗的能力强，但面对持续近3年的低猪价到了一定时点该减产的也还是要减产。